当前位置:阿格信息门户网 > 财经 > 失去吴晓波后 全通的“忽悠式并购”之路如何走下去

失去吴晓波后 全通的“忽悠式并购”之路如何走下去

时间:2019-12-03 10:14:41 点击:3183次

金融诉吴晓波案与素质教育的联姻是“沪友重组”的典型案例。

一方面,依靠微信数百万粉丝的公开数量,他们试图以15亿元的价格收购a股。另一方面,去年亏损6亿元后,一方期待着金融知识产权的重生。

然而,今年的教育概念股如雷贯耳,并购炒作无法持续。市场已经熟悉这条路了。经过六个月的纠缠,这一涉及15亿元的重大教育合并以失败告终。

虽然婚姻不尽如人意,但对吴晓波来说,日子还得过。他没有气馁。“我们将进行独立ipo。”为了脱ip,巴基斯坦九龙的应用程序——吴晓波频道正式更名为“890新业务应用程序”。

至于买家泉通教育,郭进证券教育分析师吴曹锦曾分析道:“在过去几年里,泉通教育的业务没有发现特别明显的增长点。目前,全通教育确实需要通过并购实现绩效增长。如果这次收购失败,肯定会对全通教育造成巨大打击。”

打击确实来了。

15亿英镑的重组怎么可能“酷”?

9月23日,泉通教育突然发布通知称,收购交易双方之间的一些核心条款尚未达成一致,这可能使收购难以进行。

观众已经相当清楚,“这次重组案甚至会变得冷淡。”

果然,27日下午,泉通教育宣布,经过认真研究和董事会的决定,已经终止收购“吴晓波频道”母公司八九岭96%的股权。

回顾持续了半年的拉锯战。

3月17日,全通教育宣布计划通过发行股票收购杭州八九岭文化创意有限公司96%的股份。

3月31日,一项具体的收购计划出台。泉通计划向吴晓波、邵冰冰、篮子投资、娄江、白江投资、万信传媒等19家交易对手发行股票,收购八九岭96%的股份,价值15亿元。其中,第二大和第三大股东是吴晓波和他的妻子邵冰冰,持股总额为25.62%。

在公开披露的融资信息中,杭州八九岭在2017年1月获得了一轮1.6亿元融资。投资者包括智信资本、浙江风险投资、头石道基金和普华永道资本,投资后估值为20亿元。2017年9月,君联资本将完成a+轮融资并进行投资。

换句话说,当收购被披露时,八九岭的估值已下跌20%。但即便如此,如果收购能够成功完成,吴晓波可以盈利约4亿元人民币。

新媒体成功登陆a股的案例很少,交易对手是被称为“一代恶魔股票”的全方位教育。因此,在全国教育计划宣布后不久,深圳证券交易所立即发出了一封调查函,涉及9个方面和29个详细问题。4月8日上午,又发出了一封调查信。

祸不单行。5月31日,全通教育再次宣布,此次重大资产重组中聘用的广东钟政珠江会计师事务所已被中国证监会立案调查,案件尚未结案,因此有必要更换审计机构。

经过半年的跌宕起伏,“恶魔一代”的通识教育与金融知识产权专业的吴晓波之间的婚姻以失败告终。

对于八九岭而言,深交所专注于其持续经营能力和对吴晓波个人影响力的依赖。至于全面教育,问题仍然在于股价是否存在投机,是否是“虚张声势”的重组。

这也扼杀了这次合并和重组的命脉。

这家公司不是上市公司,一个人很难支持它。

成立初期,八九灵主要依靠吴晓波的个人ip吸引用户流量,并利用其个人影响力向新中产阶级、中高级企业和高净值人士推广各种金融知识支付产品和培训服务。目前,巴九龄在一定程度上仍然依赖于吴晓波的个人知识产权。

也就是说,巴九岭的业务与吴晓波有着深厚的联系。

对于微信公众号来说,依靠个人ip来支持性能并不奇怪。然而,对于一家公司来说,依赖于个人的知识产权表现可能是不可持续的。

坦率地说,深交所的问题是:这次收购是吴晓波个人知识产权的证券化吗?

八九岭的业务分为四大板块:泛金融知识传播、企业投资学院、新工匠学院和知识支付。目前,吴晓波只是企业投资学院和新工匠学院的众多课程质量控制者之一。对于知识支付业务,吴晓波直接参与《天天听吴晓波》音频选题和最终手稿的确认以及录音。

至于如何摆脱对吴晓波的依赖,泉通回答:“八九岭已经建立了完善的公司治理体系和各种内部控制制度。凭借成熟稳定的管理团队和商业模式,吴晓波更像任何其他公司的创始人或经理,在公司完善规范的治理体系框架内承担管理和领导责任。”

新媒体登陆a股的成功案例很少。泉通将八九灵的服务内容定位在提供泛金融知识、定制企业培训和综合个人素质培训的非学历职业教育领域。

把自己定位为专业教育和互联网新闻信息平台是完全不同的。售价和估价之间有很大的差距。

职业教育近年来利用了有利的政策。此前,开元股份以12.09亿元的价格对恒切教育100%的股权进行估值,恒切教育2015年净利润为2223.5万元,当时的静态市盈率为54.38。CUHK蔡颖70%的股权估值为2.6亿元,2015年净利润为704.65万元,静态市盈率为37.06。巴基斯坦九龙2018年净利润为7537万元,暂定收购价格为15亿元,市盈率约为20倍。

更重要的是,巴基斯坦九龙依靠什么业务来支撑其15亿英镑的销售价格?

具体来说,以“吴晓波频道”为代表的微信公众号仍然是八九岭业务中最赚钱的,赚钱的主要方式是广告和营销。

以职业教育为导向的八九岭,2018年将实现2.31亿元的营业收入,但广告和营销服务的比重将超过50%。

业内普遍认为依靠内容取胜的“吴晓波频道”在泉通教育的回信中透露,八九岭从2017年到2018年为“吴晓波频道”购买了外部面粉添加服务。其中,2017年通过外部渠道新增感兴趣用户8467名,占感兴趣新用户的0.66%。2018年,通过外部渠道有417,400个新的感兴趣用户,占感兴趣新用户的36.45%,相当于两年内有425,800个“购买粉末”。

即使在购买了粉末之后,“吴晓波频道”在2017年也被538,600人取消。2018年,“吴晓波频道”被555,500人取消。

在这样的发展趋势下,2018年净利润为7537万元的八九零承诺2019年、2020年和2021年实现扣除非经常性损益(不包括股权激励和利息对真诚投资的影响)后的净利润不低于3.6亿元。

对此,深交所的两项调查似乎都在反思股东:“这真的不是虚张声势的‘重组’吗?”

泉通如何在4年内继续收购14家公司?

“自今年以来,a股进入了技术牛市。上证综指回升至3000点,两个城市的交易量连续多日超过1万亿元。在此背景下,素质教育也提高了23.42%。因此,在资产重组的这个时候,市场很容易买单,股价也很容易炒作。对股东来说,只要有炒作的话题或概念,他们仍然愿意追逐更高的话题或概念。”此前,蓝鲸教育的一名高级热钱经理以这种方式分析了合并。

事实上,在过去的四年里,炒作和收购一直是全通教育的例行公事。

由于网络教育概念的普及,2015年全通教育的股价达到467元/股,最高市值达到535亿元。

由于没有真正的主营业务来支撑市值和股价,泉通教育只能依靠股价投机、教育目标的合并和重组来一次又一次维持其业绩增长。自2015年以来,全通教育先后收购了吉焦网络、Xi安西悦等14家公司。收入也从2015年的4.39亿元增加到2017年的10.31亿元。

但是,由于收购过度频繁,自身整合能力不足,累计商誉达14.25亿元。

今天,泉通的总市值只有45亿元,下降了近90%。根据其2018年度报告,完成收入为8.33亿元,同比下降19%。净亏损为6.2亿元,高于去年同期的6700万元。至于亏损原因,全通教育解释称,商誉减值6.43亿元。

要么是因为市值下跌,要么是因为净利润急剧下降,泉通决定采取同样的策略,收购八九岭。

3月17日,全通教育发布了收购八九岭的重大资产重组计划。随后,泉通教育“得到了它想要的”几个交易委员会。但这一次,市场停止了购买。提价后,泉通教育连续几天陷入低迷。现在它的股价只有5.49元/股,市值只有34.69亿元。

资料来源:蓝鲸金融

关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息

3分钟pk10 贵州11选5 广西快三